4月14日晚間，廈門象嶼(600057)發(fā)布2019年年報。年報顯示，公司2019年實現(xiàn)營收2724.12億元，同比增長16.41%;實現(xiàn)歸母凈利11.06億元，同比增長10.84%;扣非后歸母凈利更是實現(xiàn)近200%的增幅，達到10.73億元;凈資產(chǎn)收益率9.61%，同比增加0.31個百分點;扣非后的凈資產(chǎn)收益率9.28%，同比增加6.83個百分點;每股收益0.45元，扣非后的每股收益0.44元。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司連續(xù)七年營收、凈利保持同比增長，實現(xiàn)“七連增”。

　　疫情影響下 糧食供應(yīng)鏈有望充分受益

　　從年報及其他公開資料中獲悉，近幾年廈門象嶼不斷深化“四流合一”供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺，加快打造物流和信息科技兩大支撐體系，輸出“產(chǎn)業(yè)全鏈條服務(wù)模式”，以糧食為試點，將該模式向其他品類復(fù)制，全鏈條服務(wù)持續(xù)放量，去年的經(jīng)營貨量超1.4億噸，營收超2600億，創(chuàng)歷史新高，物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)初步發(fā)揮了巨大的支持作用。

　　其中，糧食供應(yīng)鏈方面，公司在黑龍江自有9大糧食基地，倉容能力約1500萬噸;去年自有種植面積約19萬畝，并在自種基礎(chǔ)上探索合作種植和訂單種植模式，種植業(yè)務(wù)持續(xù)鋪開;為國家管理儲備糧約900萬噸，其中水稻庫存近50%;拓展遼寧、吉林、內(nèi)蒙古原糧產(chǎn)區(qū)收購業(yè)務(wù)，2019-2020產(chǎn)季完成糧食收購量超500萬噸;依托北糧南運大通道，拓展銷售區(qū)域，形成覆蓋華南、華東、西南的銷售格局，向南方銷區(qū)供應(yīng)原糧(玉米)近750萬噸，同比增長15%，在持續(xù)低迷的市場環(huán)境下實現(xiàn)逆勢增長。

　　近期，受國際疫情影響，包括哈薩克斯坦、越南等主要糧食出口國在內(nèi)的10余個國家相繼發(fā)布糧食出口禁令。聯(lián)合國糧農(nóng)組織稱，受疫情影響，今年4-5月份可能出現(xiàn)糧食危機。Wind數(shù)據(jù)也顯示，3月以來，玉米價格加速走高。國泰君安、光大證券等多家券商認為國內(nèi)糧食價格預(yù)期上漲，西部證券建議關(guān)注糧價上漲預(yù)期下種植業(yè)投資機會。廈門象嶼的倉儲、種植、原糧供應(yīng)等業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績，有望充分受益于糧食價格上漲。

　　黑色金屬供應(yīng)鏈方面，實現(xiàn)經(jīng)營貨量超4200萬噸，營業(yè)收入超1000億元。鋁產(chǎn)品供應(yīng)鏈方面，經(jīng)營貨量超1000萬噸，同比增長36%。煤炭供應(yīng)鏈方面，經(jīng)營貨量超4700萬噸，同比增長超60%，煤炭進口量約占全國進口總量的6.2%，穩(wěn)居前列。

　　除上述傳統(tǒng)優(yōu)勢供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)外，廈門象嶼也在密切關(guān)注新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的供應(yīng)鏈服務(wù)契機，目前已初步構(gòu)建了“新能源原料—電池—汽車”產(chǎn)業(yè)全鏈條服務(wù)模式，與銀河資源、華友鈷業(yè)、格林美等產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)達成業(yè)務(wù)合作。

　　把握新風(fēng)口 “數(shù)智化”為供應(yīng)鏈插上翅膀

　　2019年10月，指出“區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用已延伸到物聯(lián)網(wǎng)、供應(yīng)鏈管理等多個領(lǐng)域，要加快推動區(qū)塊鏈技術(shù)的發(fā)展”。廈門象嶼早在2018年年報中提及，“不斷探索大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈領(lǐng)域的應(yīng)用，進一步提升經(jīng)營效率和經(jīng)營質(zhì)量”。這從側(cè)面驗證了公司管理層在去年甚至更早的時期就關(guān)注到了行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的發(fā)展方向。

　　據(jù)年報顯示，2019年廈門象嶼在打造數(shù)智化供應(yīng)鏈方面已取得多項進展：智慧供應(yīng)鏈服務(wù)平臺上線，實現(xiàn)了海量數(shù)據(jù)沉淀、挖掘、可視化跟蹤;完善核心品類的專業(yè)數(shù)據(jù)庫，為業(yè)務(wù)提供支持等。目前公司已初步形成涵蓋業(yè)務(wù)運營、職能保障、產(chǎn)業(yè)研究、決策分析在內(nèi)的智能化信息科技體系。通過對廈門象嶼近期的動態(tài)跟蹤也可以發(fā)現(xiàn)，公司正在加快探索區(qū)塊鏈技術(shù)等前沿科技在大宗商品供應(yīng)鏈領(lǐng)域的應(yīng)用，目前已與京東數(shù)科達成戰(zhàn)略合作，并積極和螞蟻金服等企業(yè)洽談合作。可以確定的是，信息化、科技化工作已成為公司重點戰(zhàn)略工作。

　　興業(yè)證券在《供應(yīng)鏈插上區(qū)塊鏈的翅膀》一文中提出，“區(qū)塊鏈技術(shù)有助于解決供應(yīng)鏈企業(yè)面臨的痛點，通過區(qū)塊鏈技術(shù)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用，能為供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)提供巨大盈利空間，建議關(guān)注廈門象嶼等領(lǐng)先的供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)”。

　　隨著區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)與供應(yīng)鏈應(yīng)用領(lǐng)域的不斷融合，與京東數(shù)科戰(zhàn)略合作事項的逐步落地，廈門象嶼多年來積累的龐大業(yè)務(wù)體量、客戶資源、豐富的應(yīng)用場景及公司業(yè)務(wù)國際化拓展帶來的新空間，未來在科技賦能下迎來的效能轉(zhuǎn)化及紅利釋放令人期待。

　　持續(xù)高分紅 投資回報率超銀行理財

　　公開資料顯示，近年來廈門象嶼積極以高現(xiàn)金分紅回報股東，2019年公司先后進行了兩次現(xiàn)金分紅，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利5.18億元，占2018年度可供分配凈利潤的60%。Wind數(shù)據(jù)顯示，該分紅率位列全部A股、交運行業(yè)前10%。最新的年度利潤分配預(yù)案顯示，2020年公司延續(xù)了高分紅政策：以2019年12月31日的總股本2,157,454,085股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5元(含稅)，共計派發(fā)現(xiàn)金股利5.39億元，占可供分配利潤的55%，若以最新收盤價為基數(shù)計算，股息率達4.8%，超過當(dāng)前招商、平安等銀行的絕大多數(shù)理財產(chǎn)品收益率。

　　隨2019年年度利潤分配預(yù)案一同發(fā)布的還有最新的《公司章程》及2020-2022年的《股東回報規(guī)劃》：公司將利潤分配比例由10%提高至30%，承諾在當(dāng)年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，每年的現(xiàn)金分紅比例不低于當(dāng)年可供分配凈利潤的30%。如此慷慨而有魄力的分紅政策可以看出公司對自身經(jīng)營能力的信心、以實在的回報回饋股東的誠意及持續(xù)高分紅的決心。

　　光大證券、中信建投等券商均認為在當(dāng)前市場環(huán)境下應(yīng)增加高股息標的股的配置，中信建投還特別建議“關(guān)注盈利能力良好、近3年持續(xù)分紅且近12個月股息超過3%的公司”。廈門象嶼經(jīng)營業(yè)績逐年穩(wěn)健增長，未來高分紅預(yù)期的確定性極強，近年來股息率遠超3%，綜合各要素來看，符合甚至超出當(dāng)前資本市場對優(yōu)質(zhì)投資標的的期待，投資價值有望得到市場的進一步關(guān)注和認可。

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