目前上市公司2019年年報(bào)基本披露完畢，一些盈利能力較好的上市公司現(xiàn)金流并不健康。而在近期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不確定性增加的背景下，市場(chǎng)更關(guān)注企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)性，是否擁有正常的現(xiàn)金流量才是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提。已披露的2019年年報(bào)顯示，近六成上市公司去年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流較為充裕，連續(xù)3年現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)且2019年現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)的上市公司更將獲得機(jī)構(gòu)青睞，而其中排名前十的天馬科技(603668)、長(zhǎng)春高新(000661)等公司股價(jià)更是走勢(shì)強(qiáng)勁。

　　現(xiàn)金流優(yōu)秀公司獲機(jī)構(gòu)青睞

　　經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流可以直接反映出上市公司經(jīng)營(yíng)能力和現(xiàn)金支付能力，因而也是諸多投資者選股時(shí)的重要參考指標(biāo)。

　　連續(xù)3年現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)且2019年現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)前50名的個(gè)股，是實(shí)打?qū)嵉摹安徊铄X(qián)”上市公司。在經(jīng)濟(jì)前景不明朗的情況下，它們的抗風(fēng)險(xiǎn)能力更容易得到機(jī)構(gòu)青睞。

　　如長(zhǎng)春高新2017年、2018、2019年現(xiàn)金流增速同比增長(zhǎng)分別達(dá)到23%、131%、118%，2019年每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~9.5605元，其獲得20家機(jī)構(gòu)“買(mǎi)入”或“增持”評(píng)級(jí)。

　　而天馬科技位居前十，2017年、2018年、2019年現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)超過(guò)181%、168%、202%，2019年每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2.188元，在上述50名個(gè)股中排名第十。

　　(表：連續(xù)3年現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)且2019年現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)前50名的個(gè)股)(《證券日?qǐng)?bào)》)

　　有機(jī)構(gòu)表示，二季度現(xiàn)金流較好的醫(yī)藥、必需消費(fèi)、科技、部分基建等行業(yè)將表現(xiàn)較好，投資者可更多關(guān)注經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流比較突出、增長(zhǎng)較快的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

　　天馬科技營(yíng)收增速創(chuàng) 3年來(lái)新高

　　天馬科技作為特種水產(chǎn)配合飼料龍頭企業(yè)，深耕行業(yè)近二十年，當(dāng)前已構(gòu)建了“原料貿(mào)易—飼料—養(yǎng)殖—?jiǎng)颖７?wù)—水產(chǎn)品銷(xiāo)售—食品終端”于一體的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

　　在2019年，天馬科技(603668)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入242,838.38萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)41.72%，創(chuàng)3年來(lái)新高;而在今年一季度，其營(yíng)業(yè)收入8.23億，增速131%，創(chuàng)下2017年以來(lái)新高，凈利潤(rùn)1751萬(wàn)元，增速34.57%，在2017年以來(lái)位居第二高。

　　這一方面得益于天馬科技多年來(lái)聚焦主業(yè)，在包括食品等板塊的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　2019年，公司完成了對(duì)華龍集團(tuán)的重大資產(chǎn)重組收購(gòu)項(xiàng)目，借此加大畜牧業(yè)務(wù)板塊的布局，打造畜禽全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力。 在產(chǎn)業(yè)鏈一體化的模式下，公司將以鰻魚(yú)全產(chǎn)業(yè)鏈可持續(xù)運(yùn)營(yíng)模式為樣本，在水產(chǎn)品領(lǐng)域打造從原料到食品終端的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)布局，促進(jìn)公司相關(guān)產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，達(dá)成公司多元化業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略部署。

　　2020年將全面推進(jìn)“百團(tuán)大戰(zhàn)”戰(zhàn)略，全面進(jìn)入特種水產(chǎn)業(yè)、畜牧業(yè)、種苗動(dòng)保業(yè)及全產(chǎn)業(yè)鏈的多元化戰(zhàn)略發(fā)展格局，2020年，公司力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入320,000萬(wàn)元~360,000萬(wàn)元，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8,500萬(wàn)元~12,000萬(wàn)元。 這個(gè)目標(biāo)一旦實(shí)現(xiàn)，相比2019年5685萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，增速將高達(dá)49%—111%。

　　線上線下渠道迅猛發(fā)展

　　天馬科技(603668)錢(qián)袋子越來(lái)越鼓，另一方面則是得益于公司近期積極拓展線上線下銷(xiāo)售渠道。

　　在線上方面，4月10日，天馬科技官網(wǎng)文章透露，鰻鱺堂京東自營(yíng)旗艦店上線。這是天馬科技旗下子公司福建天馬食品有限公司(以下簡(jiǎn)稱“天馬食品”)正式發(fā)力線上渠道。天馬科技以多年來(lái)在鰻魚(yú)全產(chǎn)業(yè)鏈方面的豐富經(jīng)驗(yàn)、發(fā)展成果，真正達(dá)到了線上、線下完美結(jié)合。天馬科技此前曾透露，作為公司戰(zhàn)略板塊的天馬科技食品板塊的銷(xiāo)售渠道將從電商渠道(包括C2M模式)、新零售渠道、商超、中央廚房及餐飲渠道等目前主流銷(xiāo)售渠道切入進(jìn)行布局。據(jù)了解，該公司其他電商渠道也開(kāi)始逐步落實(shí)，預(yù)計(jì)將在近期逐漸上線。

　　天馬食品順勢(shì)，借“鰻魚(yú)”發(fā)力

　　線下方面，天馬科技全資子公司天馬食品與福建天成優(yōu)品供應(yīng)鏈管理有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方宣布將在鰻魚(yú)全系列食品營(yíng)銷(xiāo)領(lǐng)域進(jìn)行合作，推動(dòng)鰻魚(yú)食品新零售模式，致力打造鰻魚(yú)食品品牌。

　　4月21日晚間，天馬科技發(fā)布公告稱，天馬食品與北京健力源餐飲管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“健力源”)簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方同意在餐飲及食品領(lǐng)域進(jìn)行長(zhǎng)期深度合作。根據(jù)公開(kāi)資料，健力源業(yè)務(wù)范圍遍布全國(guó)多個(gè)省市，為眾多國(guó)家機(jī)關(guān)、央企、銀行、軍隊(duì)、學(xué)校以及騰訊、阿里巴巴等提供餐飲服務(wù)，連續(xù)多年被評(píng)為中國(guó)團(tuán)餐十大品牌。這也意味著天馬科技打開(kāi)了政府和企業(yè)團(tuán)餐的全新空間。

　　近期，天馬科技(603668)努力在食品板塊進(jìn)行籌備，目前主推的產(chǎn)品與公司鰻魚(yú)和畜禽全產(chǎn)業(yè)鏈相結(jié)合，食品產(chǎn)品目前推出的是鰻魚(yú)生食及熟食制品，如烤鰻(蒲燒、白燒、壽司鰻魚(yú)等)、活鰻鮮切等與鰻魚(yú)相關(guān)的產(chǎn)品，同時(shí)也在著力開(kāi)發(fā)鹽烤鯖魚(yú)、魷魚(yú)等日料熟食;畜禽產(chǎn)品主要是側(cè)重于具有福建特色的姜母鴨熟食及雞鴨鮮品。

　　天馬科技的目標(biāo)是打造全球最大的烤鰻平臺(tái)。公開(kāi)資料顯示，該公司鰻魚(yú)產(chǎn)銷(xiāo)量以1/3的市場(chǎng)份額穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一，核心產(chǎn)品鰻鱺配合飼料產(chǎn)品銷(xiāo)量位居世界第一。天馬食品的品牌“鰻鱺堂”蒲燒烤鰻眾所周知，鰻魚(yú)不僅口感極佳， 還是全世界稀有的養(yǎng)生補(bǔ)品，其營(yíng)養(yǎng)價(jià)值被人稱為“水中人參”。

　　日料追求健康與原汁原味的吃法，正與人們追求健康的飲食訴求相吻合。我國(guó)消費(fèi)者的生活水平和健康意識(shí)在不斷提升，《全球健康飲食報(bào)告》顯示，82%的受訪者愿意花更多的錢(qián)購(gòu)買(mǎi)不含有不良成分的食物，這一比例遠(yuǎn)高于全球平均水平(68%)。

　　而且人們生活水平的提高也更加愿意消費(fèi)日料，吃日料已逐步成為提升生活品質(zhì)的象征。國(guó)內(nèi)的二次元文化發(fā)展日益興盛，被越來(lái)越多的人接受并喜愛(ài)。這些人群會(huì)在潛移默化中轉(zhuǎn)化為日料的消費(fèi)人群。

　　同時(shí)，越來(lái)越多的厭倦了吃外賣(mài)的年輕人選擇購(gòu)買(mǎi)“半成品菜”自己加工。半成菜是“預(yù)加工過(guò)的食材”，屬于凍品的一個(gè)細(xì)分類目。菜品在中央廚房制作好、采用冷凍技術(shù)保存、只需復(fù)熱及簡(jiǎn)單加工便可成為成品菜。目前我國(guó)半成品菜行業(yè)近來(lái)發(fā)展迅速，預(yù)計(jì)未來(lái)有萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)。而天馬科技在食品領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢(shì)、全產(chǎn)業(yè)鏈將具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

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